قيمة حقوق الملكية – Equity Value

قيمة حقوق الملكية – Equity Value

قيمة حقوق الملكية Equity Value والتي تعرف بالقيمة السوقية هي إجمالي قيم المساهمين في الشركة ويمكن حسابها بضرب القيمة السوقية للسهم في عدد الأسهم الكلي. مع العلم أن حقوق الملكية مهمة جدًا لأصحاب الأعمال لضمان حُقوقهم المالية وللتأكد من ربحية الاستثمار الذي يقومون به. أيضًا تعتبر مقياسًا جيدًا لما سيحصلون عليه عندما يخططون لبيع أعمالهم. وهكذا تعتبر قيمة حقوق الملكية مرجعًا مهمًا يساعد المستثمرين على فهم قيمة الشركة واتخاذ قراراتهم الاستثمارية. ومن هنا سنتحدث في مقالنا اليوم عبر منصة تجارتي عن قيمة حقوق الملكية. كما سنتعرف على كيفية حساب قيمَة حُقوق الملكيّة مع الأمثلة إلى جانب ذلك سنذكر أنواع حقوق الملكية والفرق بين قيمة حقوق المُلكية وقيمة المؤسسة، بالإضافة إلى الفرق بين القيمة السوقية والقيمة الدفترية لحقوق الملكيّة، والكثير من المعلومات المهمة الأخرى. 

مفهوم قيمة حقوق الملكية

قيمة حقوق الملكية (بالإنجليزية Equity Value): هي القيمة الإجمالية للشركة من الأسهم والأصول والالتزامات المتاحة للمستثمرين في الأسهم العادية. ويشار إليها عادةً بالقيمة السوقية للأسهم. كما تضم كافة حقوق الملكيّة في الشركة ومن ضمنها خيارات الأسهم غير المنفذة، بالإضافة إلى الأوراق المالية القابلة للتحويل إلى حُقوق ملكية. 

<yoastmark class=

قيمة حقوق الملكية 

قيمة حقوق الملكية Equity Value: أو صافي قيمة الأصول أو حقوق المساهمين Shareholders’ equity أو القيمَة الدفترية للشركة Company’s book value، وهي القيمَة المتبقية للمساهمين بعد سداد الديون. إذ تمثل قيمَة رأس المال الخاص بالمساهمين مضافًا إليه الأرباح والاحتياطات المحتجزة. إلى جانب ذلك تشكل الفرق بين إجمالي الأصول المملوكة للشركة وإجمالي الخصوم التي تلتزم بسدادها. وبعبارة أخرى، يمكن التعبير عن قيمة حقوق المُلكية بأنها قيمة المبالغ التي يتم استردادها من قبل المساهمين عند تصفية الشركة، وبالطبع بعد أن يتم سداد الديون الإجمالية المترتبة على الشركة.

اقرأ أيضًا: مفهوم المحاسبة العامة

معنى حقوق الملكية في المحاسبة

حقوق الملكية (بالإنجليزية Equity): هي رأس المال الذي يساهم به المساهمون أصحاب الشركة، مع الاحتياطات والأرباح المحتجزة. كما تعتبر من أكثر المقاييس استخدامًا عند تقييم الوضع المالي للشركة. من جهة أخرى تتمثل حُقوق الملكية في الأسهم بأنواعها المختلفة أو أي ضمان آخر يتمثل بحصة من مُلكية الشركة.

أنواع حقوق الملكية

يوجد نوعان رئيسيان من حقوق الملكية هما:

  • حقوق الملكية العامة: وهي حقوق المجتمع والتي تحقق الصالح العام.
  • ثم حقوق الملكية الخاصة: وهي حقوق الأفراد ويمكن أن تكون مملوكة لشخص واحد أو مجموعة أشخاص، كما تخضع لقوانين الدولة.

أنواع حقوق الملكية في المحاسبة

أنواع حقوق الملكية في المحاسبة هي أشكال مختلفة من الأسهم أو الملكية المتاحة في الشركة، حيث تقدم بعض الشركات مستويات مختلفة من الأسهم لجذب المستثمرين بمحافظ من جميع الأشكال والأحجام. ويمكن أن نلخص أنواعها كما يلي:

  • الأسهم العادية Common stock: يمنح هذا النوع من الأسهم أصحابها الحق في أصول معينة للشركة. حيث يتم تحديد قيمة الأسهم العادية بضرب القيمة الاسمية للسهم في العدد الإجمالي للأسهم القائمة. كما يتم توزيع الدخل العادي للشركة على المساهمين العاديين من خلال مكاسب رأس المال وأرباح الأسهم.
  • الأسهم الممتازة Preferred shares: هي الأسهم التي تقدم للمستثمرين من قبل الشركات التي لديها توزيعات أرباح محددة وأسهم مساهمين عاديين. وعادةً ما يتم دفع أرباح الأسهم الممتازة قبل الأسهم العادية. وفي بعض الأحيان، تضيف الشركات ميزات مختلفة للأسهم الممتازة لجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين.
  • فائض المساهمة Contributed Surplus: أو رأس المال الإضافي المدفوع، ويشكل الأموال التي يدفعها المستثمرون مقابل الأسهم بحيث تتجاوز القيمة الاسمية للأسهم. كما يمكن أن يتغير هذا الفائض عندما تواجه الشركة مكاسب أو خسائر من بيع الأسهم.
  • الأرباح المحتجزة Retained earnings: هي أي دخل للشركة لا يتم دفعه للمساهمين كأرباح. حيث تقوم الشركة بتوفير الأموال في نهاية العام بعد الوفاء بجميع الالتزامات المالية المترتبة عليها ثم يمكنها استخدام هذه الأموال في الاستثمار أو الادخار لتلبية الاحتياجات المستقبلية.
  • أسهم الخزينة Treasury stock: عندما تختار شركة ما إعادة شراء أي أسهم من المساهمين العاديين، يتم خصمها من إجمالي حُقوق الملكية للشركة وتسمى أسهم الخزينة.

اقرأ أيضًا: ما هو صندوق الاسهم

قائمة حقوق الملكية

قائمة حقوق الملكية هي قائمة يتم إعدادها لمعرفة التغيرات التي وقعت على حُقوق أصحاب الشركة أو المساهمين خلال السنة المالية. حيث يتم تمثيلها ببيان صادر عن الشركة لتوضيح حجم التغيرات في رأس المال مع ذكر أسباب هذه التغيرات إن كانت نتيجة الأرباح التي حققتها الشركة أو نتيجة زيادة رأس المال من قبل المساهمين. بينما في حالة انخفاض رأس المال يتم بيان سبب النقص وإن كان نتيجة خسائر تكبدتها الشركة أو المصروفات العينية أو السحب النقدي.كما تختلف بنود قائمة حُقوق الملكية تبعًا للشكل القانوني للشركة سواء كانت شركة فردية أو مملوكة لعدة أشخاص أو شركة أسهم.

نموذج قائمة حقوق الملكية

يضم نموذج قائمة حُقوق الملكية ما يلي:

  1. قيمة رأس المال في بداية المدة.
  2. قيمة الزيادة أو النقصان في رأس المال خلال الفترة المالية.
  3. قيمة السحب النقدي الشخصي.
  4. صافي الربح أو صافي الخسارة.
  5. قيمة رأس المال في نهاية الفترة المالية أو ما يسمى صافي حُقوق الملكية.

كيفية حساب قيمة حقوق الملكية 

يمكن حساب قيمة حقوق الملكية بطريقتين هما:

  • الطريقة الأولى لحساب قيمة حقوق الملكية: يتم ضرب عدد الأسهم الإجمالي بالقيمة السوقية للسهم.
    • قيمة حقوق المُلكية = القيمة السوقية للسهم * عدد الأسهم الإجمالي
  • الطريقة الثانية لحساب قيمة حقوق الملكية: يتم حسابها عن طريق قيمة المؤسسة. إذ يتم طرح الديون والقيمة السوقية للأسهم الممتازة أو المخزون الممتاز وحقوق الأقلية. ثم يضاف إلى الناتج النقد والنقد المعادل.
    • قيمة حقوق الملكية = قيمة المؤسسة – القيمة السوقية للأسهم الممتازة – الديون – حقوق الأقلية + النقد والنقد المعادل

أمثلة على حساب قيمة حقوق الملكية بالاعتماد على الأسهم

بفرض أن أحد المستثمرين يريد الاستثمار في الأسهم، وهو يمتلك خياران للاستثمار هما الشركة (أ) والشركة (ب). حيث تمتلك الشركة (أ) أسهم بعدد إجمالي هو 200000 سهم، وسعر السهم 60 دولارًا بينما تمتلك الشركة (ب) أسهم بعدد إجمالي 50000 سهم، وسعر السهم 120 دولارًا. ومن هنا سنحسب الشركة ذات القيمة الأعلى بالاعتماد على عدد الأسهم وسعر السهم كما يلي:

  • قيمة حقوق المُلكية = عدد الأسهم الكلي * سعر السهم.
  • قيمة حقوق المُلكية للشركة (أ) = 200000 * 60 = 12000000 دولار.
  • قيمة حقوق المُلكية للشركة (ب) = 50000* 120 = 6000000 دولار.
  • وبالنظر إلى هذه الطريقة نجد أن قيمة الشركة (أ) أعلى من قيمة الشركة (ب). بالتالي يكون الاستثمار في الشركة (أ) أفضل وأكثر فائدة للمستثمر من الاستثمار في الشركة (ب).

أمثلة على حساب قيمة حقوق الملكية بالاعتماد على قيمة المؤسسة

بفرض أن قيمة المؤسسة للشركة (س) تبلغ 25.000.000 دولار أمريكي. كما يوجد لديها دين مقداره 500000 دولار، وحصة أقلية قدرها 150000 دولار. أيضًا لديها 300000 سهم ممتاز بقيمة سوقية تبلغ 15000000 دولار مع حُقوق أقلية تبلغ 150000 دولار. من جهة أخرى يبلغ النقد بما في ذلك الاستثمارات ما يصل إلى 200000 دولار. هكذا يمكننا حساب قيمة حقوق المُلكية Equity Value بالاعتماد على قيمة المؤسسة على الشكل التالي:

قيمة حقوق المُلكية = قيمة المؤسسة – القيمة السوقية للأسهم الممتازة – الديون – فائدة الحد الأدنى + النقد والنقد المعادل

قيمة حقوق المُلكية = 25000000 – 15000000 – 500000 – 150000 + 200000 = 9550000 دولار.

اقرأ أيضًا: الأصول والخصوم ما هي العلاقة بين الأصول والخصوم

الفرق بين قيمة حقوق الملكية وقيمة المؤسسة

يكمن الفرق بين قيمة حقوق الملكية وقيمة المؤسسة في النقاط التالية: 

  • قيمة المؤسسة Enterprise value هي قيمة جميع العمليات التجارية للشركة والتي تكون متاحة أمام المساهمين وتتضمن الأسهم والأصول والديون وحُقوق الملكية بينما قيمة حقوق المُلكية Equity Value فهي تعبر عن القيمة الإجمالية للشركة من إجمالي الأصول والالتزامات والتي تكون متاحة أمام المستثمرين في الأسهم العادية.
  • ثم إن قيمة المؤسسة وقيمة حقوق المُلكية طريقتان شائعتان لتقييم الأعمال في عملية الدمج أو الاستحواذ. كما يمكن استخدام كليهما في تقييم الأعمال التجارية عند اتخاذ قرار البيع. لكن كل منهما يقدم وجهة نظر مختلفة قليلاً. حيث تعطي قيمة المؤسسة حسابًا دقيقًا للقيمة الإجمالية الحالية للأعمال التجارية بينما تقدم قيمة حقوق المُلكية صورة عن القيمة الحالية والمستقبلية المحتملة.
  • كما يعتمد المستثمر في سوق الأوراق المالية، أو أي شخص مهتم بشراء حصة في شركة على قيمة المؤسسة للحصول على طريقة سريعة وسهلة لتقدير القيمة. من ناحية أخرى، يتم استخدام قيمة حقوق المُلكية بشكل شائع من قبل المالكين والمساهمين الحاليين للمساعدة في تشكيل القرارات المستقبلية.
  • بشكل عام، تعتبر قيمة المؤسسة مقياسًا أفضل لقيمة الشركة من قيمة حقوق المُلكية. لأنها تأخذ في الاعتبار جميع أصول الشركة وخصومها وهي القيمة التي تحدد قيمة الشركة ككل ويعتمدها المستثمرون الذين يرغبون بالحصول على شركة أو سلطة أكبر للتحكم في الشركة. بينما قيمة حقوق المُلكية هي مجموع كل الأسهم مضروبًا في سعرها، وهي طريقة يتبعها غالبًا المستثمر الفردي الذي يرغب بشراء أسهم في الشركة.
  • أخيرًا يمكن حساب قيمة المؤسسة بالعلاقة التالية:
    • قيمة المؤسسة = قيمة حقوق المُلكية + صافي الدين + الأسهم الممتازة + فائدة الأقلية.
    • حيث يعبر صافي الدين عن إجمالي الدين مطروحًا من النقد والنقد المعادل.

الفرق بين <yoastmark class=

القيمة السوقية لحقوق الملكية والقيمة الدفترية لحقوق الملكية

تختلف القيمة السوقية لحقوق الملكية عن القيمة الدفترية لحقوق الملكية من خلال ما يلي:

  • القيمة السوقية لحُقوق الملكيّة يتم حسابها من خلال ضرب عدد الأسهم الإجمالي بسعر السهم الواحد بينما القيمة الدفترية أو حقوق المساهمين هي الفرق بين أصول الشركة وخصومها.
  • ثم إن القيمة السوقية لحُقوق الملكيّة لا يمكن أن تكون سالبة. إذ من الممكن أن تساوي الصفر أو أكثر.
  • بينما القيمة الدفترية يمكن أن تكون موجبة أو سالبة أو تساوي الصفر.
  • كما يمكن معرفة قيمة الشركة من خلال القيمة الدفترية بشكل أكثر دقة من القيمة السوقية. حيث تكون القيمة السوقية أكبر بكثير من القيمة الدفترية في معظم الشركات.

اقرأ أيضًا:  تقييم المخزون والمحاسبة عن المخزون السلعي

حقوق المساهمين لحقوق الملكية

بصورة شاملة تعبر حقوق المساهمين أو القيمة الدفترية لحقوق المُلكية عن قيمة الفرق بين الأصول والخصوم في الميزانية العمومية. كما أنها من المؤشرات المحاسبية التي يستخدمها المستثمرون بغرض تقييم الشركات بحيث تعطي صورة عن رأس المال والاحتياطات والأرباح غير الموزعة. من جهة أخرى، تعتبر القيمة الدفترية مهمة بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن استثمار بالاعتماد على قيمة الشركة بغض النظر عن نموها. حيث كلما اشترى المستثمر السهم بقيمة مقاربة للقيمة الدفترية كان ذلك أفضل كون قيمة الأسهم التي يدفعها تكون مغطاة بأصول الشركة. لكن يؤخذ على القيمة الدفترية أنها تقوم على تكلفة الأصل التي من الممكن أن تتغير مثل تكاليف العقارات والأراضي.

القيمة الاقتصادية لحقوق الملكية

تعبر القيمة الاقتصادية لحقوق المُلكية The economic value of equity أو EVE عن صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية في الميزانية العمومية. كما تحسب من طرح القيمة الحالية للتدفقات النقدية للخصوم من القيمة الحالية للتدفقات النقدية للأصول. حيث تستخدم في البنوك لإدارة الأصول والخصوم ومعرفة التغيرات في القيمة الاقتصادية للبنك. من جهة أخرى ترتبط القيمة السوقية للأصول والخصوم في البنك بشكل مباشر بأسعار الفائدة. حيث يتم بناء نماذج تتضمن كافة الأصول والخصوم في البنك لإظهار تأثير التغيرات في أسعار الفائدة على رأس المال الإجمالي. هكذا يتم تحليل المخاطر من أجل التحضير لمواجهة أسعار الفائدة المتغيرة. إذ إن ارتفاع أسعار الفائدة من الممكن أن يؤدي لزيادة الأرباح. لكن وفي نفس الوقت يؤدي إلى انخفاض القيمة الاقتصادية لحقوق المُلكية.

تكلفة حقوق الملكية

تكلفة حقوق الملكية (بالإنجليزية Cost of Equity): هي أقل عائد ينبغي على الشركة أن تحققه للمساهمين من أجل تعويضهم عن تحمل المخاطر المرافقة للاستثمار. بالإضافة إلى التغير في قيمة النقد مع مرور الزمن. أيضًا تكلفة حقوق المُلكية تساوي تكلفة الفرصة البديلة الممكنة عند الاستثمار في أي مشروع آخر. وبعبارة أخرى هي العائد الذي يجب أن يحصل عليه المساهم دون تكبد عناء المخاطرة، ويجب ألا يقل عن العائد الذي يمكن أن يحصل عليه عند الاستثمار في السندات الحكومية. إلى جانب ذلك، كلما ازدادت المخاطر التي يتحملها المستثمر تزداد تكلفة حقوق المُلكية. كما يستعمل هذا المفهوم كمعدل خصم عند تقييم الأسهم، وفي نفس الوقت يشكل أحد عناصر تكلفة رأس المال التي تستخدم لتقييم الاستثمارات. أيضًا يمكن أن يتم حساب تكلفة حقوق المُلكية بطرق عديدية أبرزها:

  • تكلفة حقوق الملكيّة = العائد الخالي من المخاطرة + علاوة المخاطرة.
  • تكلفة حقوق الملكيّة = معدل النمو المتوقع للربح + الربح المتوقع للسهم / سعر السهم
  • تكلفة حقوق الملكيّة = معدل العائد الخالي من المخاطر + بيتا * ( معدل العائد لسوق الأسهم – معدل العائد الخالي من المخاطر). حيث يعكس مؤشر بيتا تقلب السهم بالنسبة للسوق. إذ يشير إلى تقلب أكبر من السوق عندما يكون فوق 1. بينما يبين استقرار السهم عندما يكون أقل من 1. ثم يعبر عن تحرك السهم بالتزامن مع السوق عند قيمة 1.

اقرأ أيضًا: أفضل أنواع الاستثمار المربحة في العالم

الأسئلة الشائعة؟

ما هي القيمة السوقية لحقوق الملكية؟

القيمة السوقية لحقوق الملكية هي عدد الأسهم الكلي مضروبًا بسعر السهم الواحد.

كيف أعرف القيمة الدفترية للسهم؟

يمكنك معرفة القيمة الدفترية للسهم من خلال قسمة حقوق المساهمين أو القيمة الدفترية لحقوق الملكية على عدد أسهم الشركة. حيث تعبر القيمة الدفترية أو حقوق المساهمين عن الفرق بين الأصول والخصوم في الميزانية العمومية.

متى تزيد حقوق الملكية؟

تزيد حقوق الملكية عند زيادة رأس المال وزيادة الأرباح بينما تقل حقوق الملكية عند زيادة السحب النقدي أو تكبد الشركة للخسائر.

في نهاية مقالنا اليوم، لقد تحدثنا عن قيمة حقوق الملكية، وكيفية حسابها مع الأمثلة، وذلك بهدف تكوين صورة كاملة عن هذا المفهوم الذي يعتبر أساسيًا في عالم المال والاقتصاد.